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中国指数研究院数据统计显示,1-5月份,房企融资规模超9500亿元;其中信用债占比29.3%,是房企首要选择的融资工具;海外债占比为23.1%,票面利率均值为8.91%,融资成本进一步提高;超短期融资券5个月内融资总额超600亿元,主要用于偿还债务利息。值得一提的是,房企积极推进资产证券化,前五月通过资产证券化获取超1000亿元的资金,占全部融资规模的10.4%,有效补充房企的资金来源;另一方面加强发挥证券市场的融资优势,如新城控股通过定向增发融资38亿元。
融资狂欢背后是房企销售也整体好于预期。“根据房企披露的月度数据和CRIC数据,目前我们覆盖的A股公司中,大部分公司前五月累计销售额增速符合或超出我们全年的增速预期,合计同比增速达19%。”谌戈说。
市场稍有起色,警钟再起。5月31日,有市场爆出多家房企被列入暂停公开市场发债业务名单。随后,包括21世纪经济报道在内多家媒体透出更多信息:监管部门将收紧部分房企公开市场融资,包括债券及ABS产品;同时,前不久,住建部也曾联合有关部门,针对房地产行业“地王”现象点名十余家开发商。
下半年是否需要悲观?
悲情情绪再次笼罩市场。2019年下半年,市场会怎么走?
谌戈称,我们与多家上市房企进行了沟通,包含部分新闻中提到的房企。主要反馈如下:**,未有公司反映近期发行债券、ABS融资受限,且部分公司近期刚刚成功发行了债券、ABS;这些公司也未听说有同行受到了限制;第二,有公司指出,针对拿到“地王”的公司,融资时的要求往往有所提高,但这是一直的惯例,并非近期才出现;第三,有公司认为近期融资较稍早前确有边际收紧,但认为这或有助于土地市场降温,从而降低拿地成本、增厚利润率。
因此,谌戈认为,市场无需过度担忧融资收紧。“我们注意到四月以来地产相关政策较年初边际有所调整,也包括融资方面。我们认为,四月以来整体利率水平已有所上行,不过我们的债券分析师预计今年十年期国债收益率将在3.0%-3.5%之间波动,不会继续大幅上行;房企相关的融资政策或更倾向于分类指导、边际调整而非“一刀切”。在悲观情景下,若上述新闻属实,我们简要分析其对我们覆盖公司的影响:杠杆较高、较依赖债券及ABS融资的房企短期或受到影响。”
“盘客宝太棒了,对于我们经纪人来说用起来很方便,直接随手线上报备带看成交。” — 王生孝
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